：基于AI算力驱动数通市场爆发、高毛利光芯片产品占比提升及全球化产能释放，预计2026-2028年归母净利润分别为两大核心光器件技术壁垒、与国内外主流光模块厂商深度绑定的客户资源、全产业链整合能力及全球化产能布局优势。关注牛小伍

　　2026年+50%~+75%（1.6T AWG芯片落地+MT-FA产品批量出货，叠加数通需求高增）；2027年+45%~+65%（CPO器件放量+激光器芯片客户突破）；2028年+40%~+55%（全球化产能释放+并购福可喜玛协同效应）

　　泰国基地扩产有序推进，鹤壁、深圳基地产能优化，收购福可喜玛后完善MPO供应链，满足全球客户订单需求

　　1.6T光模块用AWG芯片量产、MT-FA产品批量出货，高毛利产品占比提升，降本增效成果显现

　　：国内少数掌握AWG芯片自主设计、量产的企业，开发出适用于800G/1.6T光模块的AWG芯片及组件，其中1.6T光模块用AWG芯片已进入客户端验证阶段，MT-FA产品已实现批量出货，技术水平贴合行业前沿迭代节奏[superscript:6]。

　　：可提供全系列PLC光分路器、AWG芯片及组件、VOA芯片等无源器件，开发出30余种均分、非均分及特殊系列光分路器，产品性能及可靠性获得全球客户认可，适配数通、电信多场景需求[superscript:7]。

　　：AWG芯片及组件毛利率高达45%，显著高于公司整体毛利率水平，随着1.6T产品量产及市场份额提升，将成为公司利润核心增长极，支撑盈利能力持续优化。

　　：受益于AI算力驱动，数据中心从400G向800G/1.6T光互联升级，CPO技术快速普及，AWG芯片作为核心配套器件，全球市场规模持续扩容，为公司业绩增长提供长期支撑[superscript:7]。

　　：国内少数掌握MQW有源区设计、MOCVD外延、电子束光栅、芯片加工、耦合封装全产业链技术的企业，构建起完整的激光器芯片生产工艺线，自主可控能力强，有效降低供应链风险[superscript:7]。

　　：FP、DFB、EML激光器芯片均实现产业化落地，其中CW DFB激光器芯片正推进客户验证，部分型号已完成验证并实现小批量交付，同步规划产能部署，有望成为新的营收增长点。

　　：激光器芯片广泛应用于光模块、激光雷达、传感等领域，既能满足数通市场高速率需求，也能适配电信、传感市场多元化场景，产品应用边界持续拓展，抗风险能力较强。

　　上游：逐步完善核心原材料自主供应能力，优化晶圆加工、外延生长等关键环节，有效控制原材料价格波动风险，保障供应链稳定。

　　中游：通过自研+并购协同，形成从光芯片（无源+有源）到器件、模块、光缆的完整制造能力，产品协同效应显著，降低生产及研发成本[superscript:6]。

　　下游：直接对接光模块、电信设备厂商，减少中间环节，同时积极拓展海外市场，产品出口至全球多个国家和地区，提升利润空间及市场抗风险能力[superscript:7]。

　　从传统光无源器件（占比约50%）向光有源器件（激光器芯片，占比逐步提升至30%+）、CPO配套器件、激光雷达、传感等新兴领域延伸，丰富产品矩阵，挖掘新增长极[superscript:7]。

　　全球化产能布局：泰国子公司扩产有序推进，聚焦光纤连接器跳线、室内光缆等业务，规避贸易壁垒，贴近海外客户，降低物流成本，提升全球市场响应速度；国内鹤壁、深圳、无锡基地优化产能，满足国内高端产品需求[superscript:6]。

　　并购协同：拟收购福可喜玛82.381%股权，加码MPO供应链布局，完善光通信产业链，提升在高密度光互联领域的竞争力，支撑业绩持续增长[superscript:6]。

　　：研发费用率持续保持高位，2024年研发投入1.03亿pp电子平台元，占营业收入的9.63%，显著高于行业平均水平，2025年一季度研发投入3089万元，同比增长19.95%，持续加大高端产品研发投入，确保技术领先性。

　　：拥有AWG芯片、激光器芯片、光无源器件等核心技术专利120+项，形成完善的专利壁垒，覆盖产品设计、生产工艺等关键环节，有效保护核心技术成果，支撑产品迭代升级。

　　：研发投入成果显著，800G/1.6T光模块配套产品、CPO器件、DFB激光器芯片等均实现阶段性突破，产品从研发验证快速向量产落地推进，技术转化效率高，支撑业绩高增长。

　　：光芯片及器件领域国内外厂商加速布局，尤其是中低端产品竞争激烈，可能导致产品价格下降；同时高端领域面临海外巨头挤压，若公司技术突破不及预期，可能导致市场份额承压。

　　：光通信技术从800G→1.6T→3.2T快速迭代，CPO等新型封装技术持续升级，若公司未能及时跟上技术升级节奏，1.6T、3.2T相关产品验证或量产延迟，将影响业绩增长节奏[superscript:7]。

　　：2025年Q4净利润环比下滑明显，短期受产品结构调整、减值计提、汇率波动等因素影响，未来若下游需求不及预期、高端产品放量延迟，可能导致业绩出现波动[superscript:7]。

　　：拟收购福可喜玛的尽调、审批等工作存在不确定性，若并购进展不及预期，可能影响产业链布局节奏；泰国基地扩产及产能释放进度若不及预期，可能错失海外市场机遇，无法满足客户订单需求[superscript:6]。

　　仕佳光子凭借AWG芯片及组件与DFB/EML激光器芯片两大核心技术优势，完善的全产业链布局，以及与国内外主流光模块、电信设备厂商的深度绑定，精准把握AI算力驱动下的数通市场机遇，正迎来业绩高增期。预计2026-2028年净利润复合增长率将保持在65%+，高增长可持续性较强，长期成长空间广阔。

　　当前公司总市值约250亿元（对应2025年动态市盈率约73倍），相较于光库科技估值更具优势，结合未来三年业绩高增速（2026年+80%左右，2027年+73%左右），PEG处于合理区间。若2026年净利润达6.15亿元，对应市盈率约41倍，随着高端产品持续放量、全球化布局完善及并购协同效应落地，业绩持续释放将推动估值进一步优化，长期投资价值凸显。

　　当前公司总市值约250亿元（对应2025年动态市盈率约73倍）。你这个分析是抄别人多久前发的，注意一下时效性

　　云南省纪委监委于2026年2月18日至2月22日期间，对云南省党员、公职人员涉嫌酒驾应当受到党纪政务处分和违规使用公务用车、私车公养的典型问题进行集中通报。2月18日（大年初二）通报3起党员、公职人员涉嫌酒驾问题。

　　封面新闻记者 周琴2月19日，大年初三，春节假期氛围正浓，观影热情高涨。据猫眼专业版数据，2026年春节档档期总票房（含预售）破30亿元，《飞驰人生3》《惊蛰无声》《熊出没·年年有熊》分列前三位。与此同时，2026年年度电影总票房（含预售）已超过55亿元。

　　【来源：四川发布】据成都气象消息预计成都市今天白天多云间晴气温4～20℃中心城区多云间晴气温5～19℃整体气温舒适宜人适合出行玩耍预计春节假日期间成都市天气总体较好前期以多云天气为主大年初三（19日）早上西部、南部个别地方有雾后期受冷空气影响22日夜间开始有一次降温天气过程并伴有

　　中国常驻联合国代表傅聪18日在《联合国》和加强联合国作用特别委员会2026年届会一般性辩论上发言时强调，日本无论以任何借口行使“集体自卫权”介入，都将构成对中国的侵略，中方必将迎头痛击。

　　来源：【四川日报-川观新闻】川观新闻记者 余如波2026中央广播电视总台春节联欢晚会上，歌手周深带来一曲《吉量》。这也是继2025年的《玉盘》之后，四川音乐学院青年教师谭淇尹的作品再度献唱央视春晚舞台。让不少观众感到好奇的是：“吉量”是什么？它跟今年春节又有什么关系？

　　【来源：微东坡】春节临近，烟花燃放为佳节增添了绚烂色彩，但其背后的安全隐患也不容忽视。为切实筑牢公共安全防线，近期，四川成都、内江、阿坝等地相继查处并曝光了一批非法燃放烟花爆竹的典型案例，已有多人因此受到处罚。

　　英国《金融时报》网站近日刊文称，中国春运期间出行客流比以往任何时候都来得更快、更集中，而中国高铁网为全球最大规模“人口流动”提供了重要支撑。英国《金融时报》网站报道截图文章说，记者在北京西站采访时注意到，络绎不绝的旅客拖着沉甸甸的行李箱，手里提着带给家乡亲友的礼物。

　　中华文明上下五千年，产生了很多精妙绝伦的文化，如诸子百家，秦篆汉赋，唐诗宋词，曲艺对联，书法国画，每一种文化都堪称中国文化的瑰宝，其中对联文化是最独特的存在，它不仅雅俗共赏，还具有非常重要的实用性，逢年过节，红白喜事，对联都发挥着不可磨灭的作用。

　　01开栏语：把健康放在“1”的位置“没有健康，一切归零。”这句被反复验证的生活公式，被写进《健康四川2030规划纲要》，也成了“呵护生命·健康同行”栏目的核心信条。四川省妇联把专业、可感的健康知识打包成一份份“干货”，今天先递到你手上的，正是专为爱运动的你准备的饮食攻略。