有一个典型的例子，迈阿密家具商TOV Furniture的中国采购比例从2024年的60%降到25%，越南则从25%飙到60%。还有一些知名跨国企业在过去几年持续把产线从中国搬向越南。

　　随着中美贸易摩擦持续升级，美国对中国商品维持高关税壁垒。越南作为关税洼地，自然成为产能转移的首选目的地。

　　2025年中国对越直接投资不断增加。根据越南财政部统计局2025年9月发布的数据，前8个月中国对越新批投资‌26.5亿美元‌，占新批外资总额的‌24%‌，仅次于新加坡。比如天虹纺织、申洲国际等企业在越南构建了从原料到成衣的全链条产业集群。

　　还有就是跨国公司的中国+1战略。三星在越南建有全球最大的手机生产基地，富士康等公司紧随其后。外资企业贡献了越南近八成的出口额，内资企业只占两成。

　　这就要提到越南经济体的一个本质特征，那就是越南只是“超级组装车间”，而不是制造强国。

　　2026年上半年，越南从中国进口1152亿美元，同比增长36%，占越南进口总额的40.7%。其中两类商品突破百亿美元：计算机、电子产品及零部件397.7亿美元，机械设备及配件219.6亿美元。

　　越南更像一台高效的组装机器，而不是一个自成体系的制造强国。从中国买进零部件，在越南完成组装，贴上标签卖往美国赚差价。赚的是微薄加工费，扛的是库存和汇率风险。

　　2026年3月，美国贸易代表办公室启动针对16个国家的301调查，越南在列。理由是制造业结构性产能过剩。

　　2026年一季度越南对美出口同比下降12.8%，胶合板、水产、纺织品类降幅超30%。电子、纺织领域外资撤离规模同比增加40%，部分产能转向泰国、马来西亚。

　　应该说，越南登顶对美顺差，不只是一个国家的排名变化。它折射出全球贸易格局正在经历重塑。

　　首先是三角贸易链条成型。中国提供零部件——越南组装——出口美国，已经成为一条稳定的三角贸易路径。越南没有替代中国，而是中国产业链在向东南亚延伸。

　　其次是近岸外包的叙事破产。墨西哥曾被寄予厚望，是近岸外包的核心标杆。但如今越南的崛起和墨西哥的停滞，说明一个道理：在地缘政治主导的贸易重构中，离美国近不等于赢。关税差和产业链深度，才是真正的护城河。

　　越南至今没有搭建起完整的工业体系。钢铁、化工、高端电子元器件等核心产业存在严重短板。中越贸易中近70%是中间品，且中国是越南第一大进口来源国，占比超pp电子平台40%。而且，越南2026年1月最低工资平均上调7.2%，预计到2036年，人口红利将基本消失。

　　对越南来说，真正的考验不是顺差能冲多高，而是能不能在窗口关闭之前，从组装车间升级为制造强国。